2005年，钜泉光电科技（上海）股份有限公司（以下简称“钜泉光电”）由黄志坚创建，彼时黄志坚为直接持股的榜首大股东并施行操控。后来，黄志坚与别的四人一起操控钜泉光电。而2013年后，钜泉光电从此进入了无实践操控人的状况。

　　此番上市背面，到2021年末，钜泉光电的有息负债仅110余万元，一起，钜泉光电“账上”趴着逾亿元货币资金，反募资补血，合理性存疑。此外，2019-2021年，钜泉光电离任研制人员数量占其离任人员总人数的份额超七成，掀起“离任潮”。不只如此，钜泉光电的中心技能人员从其老东家离任未满一年，即参加钜泉光电一项专利的研制。落井下石的是，李秋敏为钜泉光电技能研制部地图规划主任工程师，且参加了钜泉光电一项中心技能专利的研制，而李秋敏或在外出资“同业”公司，钜泉光电内部操控是否有用施行？

　　欲知平直，则必绳尺。欲知方圆，则必规则。近年来，上市企业很多征集资金前后成绩改变较大现象杰出，出资者主张监管部门要点重视上市企业此类行为。

　　据钜泉光电于2022年7月19日签署的招股书（以下简称“招股书”），钜泉光电拟募资5.11亿元，别离用于建造“双芯模组化智能电表之计量芯研制及产业化项目”、“双芯模组化智能电表之办理芯研制及产业化项目”、“智能电网双模通讯SoC芯片研制及产业化项目”及“弥补活动资金”。

　　据招股书，钜泉光电在比照兼并口径的资产负债率时，选取了五家可比公司，别离为上海贝岭600171)股份有限公司（以下简称“上海贝岭”）、青岛东软载波300183)科技股份有限公司（以下简称“东软载波”）、深圳市力合微电子股份有限公司（以下简称“力合微”）、上海复旦微电子集团股份有限公司（以下简称“复旦微”）及创耀（姑苏）通讯科技股份有限公司（以下简称“创耀科技”）。

　　2019-2021年各期末，钜泉光电的资产负债率别离为25.71%、23.47%、27.29%。同期，钜泉光电可比公司资产负债率的均值别离为24.15%、22.26%、29.14%。

　　据招股书，2019-2021年各期末，钜泉光电一年内到期的非活动负债别离为0元、0元、0元、110.55万元。同期，钜泉光电无短期告贷及长时刻告贷。

　　即2019-2021年各期末，钜泉光电一年内到期的非活动负债、短期告贷及长时刻告贷的算计金额（以下简称“有息负债”），别离为0元、0元、110.55万元。

　　能够看出，2021年，钜泉光电的资产负债率已低于同行均值。且2019-2020年各期末，钜泉光电均无有息负债，2021年年末，钜泉光电有息负债缺乏150万元。

　　2019-2021年，钜泉光电运营活动产生的现金流量净额别离为1,899.69万元、2,488.62万元、19,274.48万元；同期，钜泉光电的期末现金及现金等价物余额别离为6,870.92万元、7,780.91万元、10,857.99万元。

　　2019-2021年各期末，钜泉光电理财产品的金额别离为2,500万元、1,500万元、5,300万元。

　　据招股书，2019-2021年，钜泉光电现金分红的金额别离为0元、3,456万元、4,320万元。

　　依据《金证研》北方本钱中心研讨，2019-2021年，钜泉光电累计现金分红的金额为7,776万元。

　　由上述景象可见，2021年，钜泉光电的资产负债率已低于同行均值。2019-2020年各期末，钜泉光电均无有息负债，且2021年年末，钜泉光电有息负债算计仅110余万元。一起，到2021年末，钜泉光电账上“趴着”上亿元货币资金，且近三年累计分红超七千万元。至此，钜泉光电或并不“差钱”，其拟募资“补血”合理性存疑。

　　人心齐，泰山移。股权鼓励方案的意图，往往是为了完善企业办理结构，招引和留住人才，然后推进企业全体成绩的提高及持续开展。

　　据招股书，到招股书签署日2022年7月19日，上海沃雨出资办理合伙企业（有限合伙）（以下简称“沃雨出资”）、上海海纯出资办理合伙企业（有限合伙）（以下简称“海纯出资”）、上海福睦出资办理合伙企业（有限合伙）（以下简称“福睦出资”）均为钜泉光电的职工持股渠道。

　　此外，钜泉科技（香港）有限公司（以下简称“钜泉香港”）为钜泉光电的榜首大股东，其持有钜泉光电22.24%的股份。

　　2013年2月1日，钜泉香港将其持有钜泉光电的45万股股份、87.82万股股份、84.46万股股份，别离以162万元、316.15万元、304.06万元的价格转让给钜泉光电的职工持股渠道沃雨出资、海纯出资、福睦出资。钜泉光电的上述股权转让系出于鼓励意图，且股权受让方或其获益人在受让时点均为钜泉光电的职工。

　　此外，钜泉光电于2013年2月所做的股权鼓励，未对鼓励方针设定服务期限，也未约好鼓励方针脱离钜泉光电时所持股份的处置办法。到招股书签署日2022年7月19日，钜泉光电职工持股渠道沃雨出资、海纯出资及福睦出资股份的合伙人，职工别离有3人、31人、29人。

　　一起，海纯出资的合伙人中，朱昊、佘龙、阳晓华、张志勇、金志俊、胡晋、郎君、张斌阳、朱传森、王炜、远好汉、袁颖、赵冬芹、吴立丰、陈峰、章安山、傅有炜、李宝将、王永寿、苗跃、雍勇、何琦、徐晨曦、胡忠煜，算计24人已离任。

　　一起，福睦出资的出资人中，郭建秋、李彩玲、荀本鹏、刘飞、陈志凯、张业勇、娄锦兰、马涛、董海波、王燕、陈成、栗成智、潘波、韩世英，算计14人已离任。

　　依据《金证研》北方本钱中心研讨，到招股书签署日2022年7月19日，持有钜泉光电职工持股渠道沃雨出资、海纯出资及福睦出资股份的职工算计为63人，其间，离任职工算计为39人，占钜泉光电职工持股渠道总人数的份额为61.9%。

　　据北京生泰尔科技股份有限公司（以下简称“生泰尔”）于2022年2月21日签署的《关于生泰尔初次揭露发行股票并在创业板上市请求文件的第二轮审阅问询函的回复》，生泰尔被问询其股权鼓励持股渠道中存在已离任职工的原因，及相关职工离任后股份处理办法是否契合《合伙协议》条款。

　　一起，生泰尔亦被要求结合股权鼓励相关离任股份处理条款，阐明其股权鼓励是否设定等候期、是否存在限制性条件，相关管帐处理是否合理等。

　　据揭露信息，股权鼓励是一种优化鼓励机制效应的准则组织，其将股东利益、企业利益和运营者个人利益结合在一起，减少了鼓励方针的短期行为，是企业长时刻稳定开展的重要机制。

　　据招股书，钜泉光电的职业为集成电路规划，而集成电路规划作为技能密集型职业，对中心技能、人才和立异才干存在依托，对研制人员的理论水平、技能的深度和广度以及经历均有要求。

　　到2021年12月31日，钜泉光电的职工总数为189人。其间，研制人员的数量为136人，占钜泉光电职工总数的份额为71.96%。

　　据钜泉光电于2022年3月9日签署的《初次揭露发行股票并在科创板上市请求文件审阅问询函的回复陈述》（以下简称“首轮回复函”），2019-2021年期间，钜泉光电离任的职工人数为58人。其间，研制人员为46人。

　　依据《金证研》北方本钱中心研讨，2019-2021年，钜泉光电的离任人员中，研制人员的占比为79.31%。

　　据招股书，到2021年12月31日，钜泉光电共取得61项创造专利，其间包含12项实用新型专利的数量。到招股书签署日2022年7月19日，张志勇为钜泉光电职工持股渠道海纯出资的合伙人之一，且张志勇已离任。

　　据国家常识产权局数据，专利号为89的创造专利“电能计量和剖析体系、办法和模数转化电路”，请求日为2010年11月19日，授权日为2014年4月23日。专利号为40的创造专利“快速校对电能表相位差错的办法及其设备”，请求日为2012年2月16日，授权日为2014年7月30日。

　　专利号为27的创造专利“校对电能表电能差错的办法及其设备”，请求日为2012年3月19日，授权日为2014年7月30日。专利号为40的创造专利“一种减小电能脉冲跳动的办法”，请求日为2012年5月22日，授权日为2014年8月20日。专利号为02的创造专利“级联积分梳状滤波器及其完结办法”，请求日为2012年8月16日，授权日为2015年4月22日。

　　专利号为24的创造专利“一种单频信号的起伏取得办法”，请求日为2014年7月10日，授权日为2018年7月6日。专利号为12的实用新型专利“带锰铜断线检测功用的电能计量芯片及电能计量电路”，请求日为2016年8月30日，授权日为2017年3月22日。

　　专利号为95的创造专利“一种电能表操控体系及时钟校对办法”，请求日为2017年11月02日，授权日为2020年10月23日。专利号为67的实用新型专利“一种分压电路参数检测电路及电能计量芯片”，请求日为2018年8月27日，授权日为2019年5月14日。

　　专利号为59的实用新型专利“电能计量设备及电能计量处理模块、电压检测电路的参数检测电路”，请求日为2018年8月31日，授权日为2019年6月11日。专利号为37的实用新型专利“一种电压丈量电路参数的检测电路和电能计量芯片”，请求日为2018年9月28日，授权日为2019年7月12日。

　　专利号为72的实用新型专利“采样电路的双基准互检参数检测电路及电能计量芯片”，请求日为2018年9月29日，授权日为2019年6月11日。专利号为28的实用新型专利“一种电压差分采样电路参数的检测电路”，请求日为2018年9月30日，授权日为2019年6月11日。

　　专利号为36的创造专利“互检电路及办法、电流检测体系、电能计量体系及芯片”，请求日为2018年10月11日，授权日为2020年11月6日。专利号为64的实用新型专利“一种检测电路和基于此电路的电能计量芯片及设备”，请求日为2018年11月22日，授权日为2019年9月13日。

　　到查询日2022年8月3日，上述专利的案子状况均为专利权保持，创造人均包含张志勇，请求人均为钜泉光电。

　　需求指出的是，上述张志勇参加研制钜泉光电的授权专利中，其间有九项为钜泉光电中心技能对应的专利。

　　据招股书，到招股书签署日2022年7月19日，专利号为89的创造专利“电能计量和剖析体系、办法和模数转化电路”、专利号为40的创造专利“快速校对电能表相位差错的办法及其设备”、专利号为27的创造专利“校对电能表电能差错的办法及其设备”，均为钜泉光电的中心技能专利。

　　一起，专利号为40的创造专利“一种减小电能脉冲跳动的办法”、专利号为02的创造专利“级联积分梳状滤波器及其完结办法”、专利号为24的创造专利“一种单频信号的起伏取得办法”，均为钜泉光电的中心技能专利。

　　此外，专利号为12的实用新型专利“带锰铜断线检测功用的电能计量芯片及电能计量电路”、专利号为36的创造专利“互检电路及办法、电流检测体系、电能计量体系及芯片”、专利号为67的创造专利“一种分压电路参数检测电路及电能计量芯片”，亦为钜泉光电的中心技能专利。

　　依据《金证研》北方本钱中心研讨，到招股书签署日2022年7月19日，张志勇参加研制钜泉光电的授权专利数量为15项，占钜泉光电授权专利总数的份额为24.59%。其间，张志勇参加的九项授权专利，均为钜泉光电的中心技能专利。

　　据招股书，到招股书签署日2022年7月19日，潘宇、王勇均为钜泉光电的中心技能人员之一。其间，潘宇于2011年1月参加钜泉光电，参加了钜泉光电3项创造专利的研制。王勇于2011年6月参加钜泉光电，参加了钜泉光电2项创造专利的研制。

　　由此可见，张志勇参加研制钜泉光电创造专利的数量为十余项，较钜泉光电的中心技能人员潘宇、王勇均多出数项。

　　据招股书，到招股书签署日2022年7月19日，王勇为钜泉光电的中心技能人员之一，并担任钜泉光电的数字研制部总监。2008年5月至2011年6月，王勇担任艾萨华科技（上海）有限公司（以下简称“艾萨华”）的高档规划工程师。2011年6月至招股书签署日2022年7月19日，王勇历任钜泉光电的数字规划部司理、数字规划部资深司理，现任数字研制部总监。

　　即标明，王勇在“老东家”艾萨华任职期间，担任艾萨华的高档规划工程师，且于2011年6月离任。

　　此外，王勇参加钜泉光电一项创造专利的创造，且该专利的请求时刻间隔王勇离任艾萨华的时刻不满一年。

　　据国家常识产权局数据，专利号为77的创造专利“乘法器”，请求日为2012年4月13日，授权日为2015年12月16日。到查询日2022年8月3日，案子状况为专利权保持，创造人为王勇，请求人为钜泉光电。

　　据商场监督办理局数据，艾萨华成立于2001年1月17日，运营范围为研讨、规划和开发通讯、网络、存储及电脑体系用的集成电路、电子器部件和体系及相关软件、其他半导体产品等。

　　据艾萨华官网，到查询日2022年8月3日，艾萨华是一家经销电子器材及元器材的科技企业，运营适用于民用、工业、军工等电子产品范畴的产品，如ADI、ST品牌的元器材。Texas Instruments（以下简称“德州仪器”）为艾萨华的首要供货商之一。

　　据商场监督办理局数据，钜泉光电成立于2005年5月19日，运营范围包含光电技能产品的开发、规划及出产，出售自产产品，集成电路的研制、规划，供给相关的技能咨询与技能服务。

　　在单、三相计量芯片商场，钜泉光电在开展过程中逐渐代替了ADI、TDK、Atmel等品牌的芯片厂商。在单相SoC芯片商场方面，2019-2021年，钜泉光电不断占有德州仪器的商场空间。在智能电表MCU商场方面，2019-2021年，钜泉光电凭仗高算力32位MCU产品切入商场，抢占了原先由ST品牌占有的商场空间。

　　别的，在以出口为主的OFDM载波芯片商场，钜泉光电契合G3-PLC世界标准的芯片自2020年推出后，对ST品牌的厂商构成了直接竞赛。在载波通讯功率放大器芯片方面，钜泉光电2018年末推出的PA芯片直接对德州仪器等世界厂商构成冲击。

　　能够看出，艾萨华经销电子器材及元器材，供货商作为ADI、ST、德州仪器等。而与钜泉光电存在事务竞赛企业也包含德州仪器、ST。钜泉光电与艾萨华或系上下流联系。

　　上述景象或标明，到招股书签署日2022年7月19日，钜泉光电的职工持股渠道的合伙人中，超六成职工合伙人已离任。不只如此，钜泉光电离任人员中超七成为研制人员，其间包含参加钜泉光电九项中心技能专利研制的张志勇。别的，钜泉光电现任数字研制部总监王勇，曾在艾萨华任高档规划工程师，其从老东家离任未满一年，即参加钜泉光电的专利创造作业，该项专利是否与在原单位分配的使命有关？不得而知。

　　据招股书，MCU为微操控单元，又称单片微型计算机或许单片机，是把中央处理器的频率与标准做恰当减缩，并将内存、计数器等周边接口整合在单一芯片上，构成芯片级的计算机，为不同的运用场合做不同组合操控。

　　且钜泉光电是智能电表芯片研制规划企业，其主营事务是智能电网终端设备芯片的研制、规划和出售，能够为客户供给芯片产品及配套服务。此外，钜泉光电的首要产品包含电能计量芯片、智能电表MCU芯片和载波通讯芯片等，系一家集成电路规划企业。

　　其间，电能计量芯片在智能电表中完结以微电子电路为根底的电能数据计量，能够主动丈量电网电压、电流、有功功率等，是智能电网用电信息计量体系的中心元器材。智能电表MCU芯片在智能电表中扮演着各种体系操控中心的人物。

　　一起，智能电表MCU芯片能够和谐各体系和显示器、键盘、传感器等周边器材的操作。电力线载波通讯芯片首要运用于具有电力线载波通讯功用的电能表、收集器、集中器等智能电网用电信息收集体系终端设备，用于主动抄读、传输电能量数据，是用电信息收集体系的中心元器材。

　　在此方面，智能电网终端设备芯片的规划人员，不只要把握一般集成电路规划范畴的常识，还需求学习把握集成电路周边零部件标准功用，及下流运用范畴的相关常识。智能电网终端设备芯片需求集成多个杂乱的功用模块IP，特别是模仿电路，往往要与实践环境相结合，只要依托多年的经历和产品堆集，才干调试出有用的处理方案。

　　便是说，钜泉光电是一家从事智能电网终端设备芯片的研制、规划及出售的企业。一起，钜泉光电对芯片测验人员具有必定的经历要求。

　　另一方面，2019-2021年，钜泉光电的智能电网终端设备芯片，为钜泉光电算计奉献超两亿元收入。

　　据招股书，2019-2021年，钜泉光电的经营收入别离为3亿元、3.79亿元、4.99亿元。同期，钜泉光电计量芯片的经营收入别离为1.53亿元、1.93亿元、2.59亿元，占当期主营事务收入的份额别离为50.87%、51.03%、51.78%。

　　2019-2021年，钜泉光电MCU芯片的经营收入别离为0.95亿元、1.31亿元、1.4亿元，占当期主营事务收入的份额别离为31.79%、34.52%、28%；载触及相关芯片的经营收入别离为5,099.36万元、5,422.47万元、9,009.31万元，占当期主营事务收入的份额别离为16.99%、14.31%、18.04%。

　　依据《金证研》北方本钱中心研讨，2019-2021年，钜泉光电计量芯片、MCU芯片、载触及相关芯片的累计出售收入别离为2.99亿元、3.78亿元、4.88亿元，占其当期经营收入的份额别离为99.65%、99.85%、97.83%。

　　据钜泉光电官网，到查询日2022年8月3日，钜泉光电的通讯产品IC可广泛运用于长途抄表、智能家居、路灯操控、光伏监控及其它智能电网运用。一起，钜泉光电招聘资深测验工程师的作业责任，包含担任芯片bring-up测验、FPGA渠道调试、模仿电路功用及功用测验、芯片量产CP、FT帮忙TE review相关规划以及调试用例。

　　此外，钜泉光电招聘资深测验工程师的任职资历，包含了解模仿电路规划及相关测验（如PLL、ADC、DAC、OSC、DCDC、LDO、OSC等）、了解芯片级功用测验、熟练把握各种测验仪器运用，具有CP、FT相关经历为佳。

　　据国家常识产权局数据，请求号为3的创造专利“一种按捺过冲的基准产生电路”，请求日为2019年12月31日。到查询日2022年8月3日，案子状况为等候本质提审，创造人为宋宇，请求人为钜泉光电。且专利“一种按捺过冲的基准产生电路”触及集成电路规划范畴，特别是触及一种按捺过冲的基准产生电路。

　　可见，钜泉光电的主营事务为智能电网终端设备芯片的研制及规划，且其通讯产品IC首要运用于智能家居、路灯操控等。一起，钜泉光电招聘的资深测验工程师，要求了解芯片测验，且钜泉光电的专利请求中，其间一项触及电路规划范畴中的按捺过冲的基准产生电路。

　　值得一提的是，钜泉光电的技能研制部地图规划主任工程师，为钜泉光电奉献两项创造专利，且其间一项为钜泉光电的中心技能专利。

　　据招股书，到招股书签署日2022年7月19日，李秋敏持有钜泉光电职工持股渠道海纯出资3.51%的股份，并担任钜泉光电的技能研制部地图规划主任工程师。

　　据国家常识产权局数据，专利号为5X的创造专利“具有静电防护功用的芯片”、专利号为05的创造专利“金属氧化物半导体器材”，请求日别离为2011年12月12日、2011年12月13日，授权日别离为2016年1月20日、2014年11月5日。到查询日2022年8月3日，案子状况均为专利权保持，创造人之一均为李秋敏，请求人均为钜泉光电。

　　其间，据招股书，到招股书签署日2022年7月19日，专利号为5X的创造专利“具有静电防护功用的芯片”为钜泉光电的一项中心技能专利。

　　即标明，李秋敏作为钜泉光电技能研制部的地图规划主任工程师，也参加钜泉光电中心技能对应专利的研制。

　　据商场监督办理局数据，上海屹矽电子科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海屹矽”）成立于2017年1月17日，运营范围为电子科技范畴内的技能开发、转让及咨询等。

　　2017年3月22日，上海屹矽产生出资出资人改变，改变前后“李秋敏”均为上海屹矽的股东之一。同日，上海屹矽产生出资份额改变，“李秋敏”对上海屹矽的持股份额由90%改变为66.67%。2020年5月13日，上海屹矽产生出资份额改变，“李秋敏”对上海屹矽的持股份额由66.67%改变为81.82%。到查询日2022年8月3日，上海屹矽无其他关于“李秋敏”的出资人及出资份额存案改变。

　　可见，2017年1月17日至查询日2022年8月3日，“李秋敏”均为上海屹矽的控股股东，或系实践操控人。

　　据商场监督办理局数据，昂赛微电子（上海）有限公司（以下简称“昂赛微”）成立于2015年2月5日，注册本钱为569.91万元，运营范围包含电子科技、计算机科技范畴内的技能开发等。

　　到查询日2022年8月3日，上海屹矽为昂赛微的股东之一，上海屹矽对昂赛微的认缴出资额为58.51万元。自2017年2月16日起，上海屹矽为昂赛微的股东之一。

　　2015年7月15日-2017年2月15日，“李秋敏”为昂赛微的股东之一。且自2020年7月13日至查询日2022年8月3日，“李秋敏”均担任昂赛微的董事。

　　依据《金证研》北方本钱中心研讨，到查询日2022年8月3日，上海屹矽对昂赛微的持股份额为10.27%，而李秋敏作为上海屹矽的实践操控人，经过上海屹矽对昂赛微直接持股的份额为8.4%。

　　据揭露信息，据揭露信息，上海屹矽的实控人“李秋敏”、昂赛微董事“李秋敏”，还持有海纯出资的股权。

　　即上海屹矽的实控人“李秋敏”、昂赛微董事“李秋敏”，或与钜泉光电技能研制部地图规划主任工程师李秋敏为同一人。

　　据昂赛微官网，到查询日2022年8月3日，昂赛微是一家磁传感器、高功用模仿和混合信号的集成电路规划企业，供给客户以下体系处理方案：磁传感器、智能终端和智能可穿戴设备、智能家居和物联网、智能监控安防体系。

　　且昂赛微电子运用高功用的深亚微米CMOS、双极、BCD等工艺技能结合自有的专利，开发专有的集成电路产品，以磁传感器、智能终端和智能可穿戴设备、智能家居和物联网、智能监控安防体系、工业操控和轿车电子等为方针商场。

　　此外，昂赛微电子的集成电路产品专心于处理体系设备规划中的应战，产品包含磁传感器、开关充电器、LED驱动、DC-DC、LED智能照明、速度和运动传感器、工业操控和轿车电子等。

　　并且，昂赛微招聘模仿IC规划工程师作业责任，包含担任模仿集成电路芯片的界说，开发和验证；合作商场部完结项目初始界说，主导项目技能可行性研讨和立项；依据产品界说和技能规范规划详细的电路架构，带领项目组成员完结模仿电路规划、仿真、验证等作业；规划地图布局，辅导和帮忙layout工程师完结地图规划，保证地图到达电路规划的要求等。

　　据国家常识产权局数据，专利号为07的实用新型专利“熔丝修调电路”，请求日为2021年4月14日，授权日为2022年4月8日。到查询日2022年8月3日，案子状况为专利权保持，创造人为相琛、张良、彭青松，请求人为昂赛微。该专利归于电子电路范畴，触及一种修调电路。

　　能够看出，钜泉光电的技能研制部主任工程师李秋敏，或直接持有昂赛微8.4%的股份，并担任董事。并且，赛昂微作为一家集成电路规划企业，与同为集成电路规划企业的钜泉光电，首要产品的运用范畴均包含智能家居、智能照明。不只如此，钜泉光电与昂赛微的招聘信息中，应聘人员具有芯片测验本质，且两家企业均现触及电子电路范畴的专利。

　　也就是说，钜泉光电的地图规划主任工程师李秋敏，也是钜泉光电一项中心技能专利的创造人，其或在昂赛微直接持股并担任董事，而昂赛微与钜泉光电事务或存堆叠。对此，地图规划主任工程师李秋敏能否独立履职？而钜泉光电是否面对潜在的技能走漏危险？其内控是否存在缺失？或该“打上问号”。